KPCB周炜：投资人是音速成长，而创业者却是光速进化

周炜确实不去做快速撒网式的投资，无论是行动上，还是意识里。至少在他看来，对一个投资人来说，海量投资不是最好的选择。通常他会花较多时间确定方向，然后带着四五个人的投资团队杀入，目标明确，精准出击。

对于那些早期的公司，周炜除了每个季度的董事会以外，每个月还至少要跟创始人谈个一两次。刚投资秒拍那半年，他每个周末都要花两三个小时，和创始人一起喝茶，在这个强调速度和效率的年代，这有些无法想象。

“我投一个项目的时候，喜欢看landscape，就像是看城市的天际线一样，远远看这个城市哪里是高的，哪里是低的。我希望做一个沙盘，把全盘看清楚。我不希望只看到一个局部就投资，但要看清楚是需要花时间的。”周炜告诉创业家&i黑马。

投资之后，他有时还帮忙想战略、找人、找资源，往往令他精疲力尽。“项目总有它的问题，但事情总是有各种成功的办法。每个团队有自己的DNA，你非要做别人的事，你也不见得能做成。”

只是这种做法将越来越受到市场挑战。今天的VC从业者数量与周炜刚入行的时候相比，已经发生了成百上千倍的增长。“这个时候，大家最直接的判断就是，你能不能帮人家赚到足够的钱。”

除了竞争的压力，周炜也经常需要承受“碎片式”工作的折磨。在他的日常工作中，几乎每一个半小时就要开一个会，而且每个会议讨论的内容并不一样。“这种片段式的工作，让人非常疲惫。”

投资逻辑首要是“专一”

在周炜给出的创投建议里，第一条是“专一”。

周炜是创业者出身，KPCB的投资经理也几乎都有过创业经历，“我每个项目都要花时间，跟CEO经常见面。如果你投太多（项目），根本没法做这件事情。”

这其中最典型的例子就是投京东。2008年，周炜通过京东CFO陈生强与刘强东相识，周炜决定把京东推到投委会，但屡次被否决。“团队做了大量研究工作，但最后可能因为听到外界的一句话就犹豫了。”周炜推了三轮京东，前两轮都是这种状况。

但最终，KPCB还是决定在京东D轮融资时跟进近1亿美金。据后来的报道，KPCB的这笔投资获得了相当可观的回报。

周炜的工作原则还有一条是谨慎。在他投喜马拉雅和秒拍时，都能看到这一投资逻辑。他喜欢拿它们对外举例，因为这两家公司都是成长轨迹非常符合他当初设想的。喜马拉雅和秒拍在当时都不是行业前一二名的项目，这一点让他在内部讨论时遭受到诸多质疑。“80%的投资人都能找对跑道，难的是找对选手。”周炜说。

周炜和团队在2013年下半年开始寻找跑道，当时有三个方向选择，分别是移动互联网内容平台、B2B和O2O，周炜最终选择了第一个。

他判断的根据是，每种沟通方式背后都能孕育了不起的公司，文字和图片领域都有了，但音频和视频领域还空缺。再加上移动互联网基础设施已经发展到一定程度，接下来将需要大量内容去填充。“作为一个投资量小的基金，我们希望投的每一个公司都有10亿美金以上的潜力，就必须投平台型的公司。”

不过，周炜摒弃了UGC（用户生产内容）模式，而提出了SPGC（半专业创造内容）的概念。他认为，用户的粗制滥造对平台很难形成良性循环。而当时的喜马拉雅已经在布局版权，与出版商合作，扶持小型工作室，其思路符合周炜对未来音频巨头的想象。

这种想法被他依葫芦画瓢，复制到了音频相近的视频领域。“我好像每次投资都是预测好了，但很多项目是我有逻辑地去研究、判断，先确定路径、未来成功的模式，然后再去找合适的和强有力的团队。”周炜说。

周炜尽管投资项目不多，但基本都能准确把握住风口。“都说风口上猪也会飞，但我希望能在风来之前就知道它会在哪儿。等猪飞起来的时候，有一部分当它们还是猪崽的时候就被我占了。这是我们的一个核心竞争力。”

未来是精选型投资的好时候

“去年投资环境相当难，一个项目一出来，只要模式和创业者还行的，一周之内可能就被投完了。”过去的两年时间，市场的疯狂让周炜无奈地发现，现在没有足够的时间让他精挑细选，时间根本不允许投资人与创业者有太多深入的沟通。

有时候，他会很欣赏李开复、薛蛮子的方式。李开复在做创新工场之前，也没过任何投资经历。但仅仅在一年时间，就转身变成创投教父。“在社交媒体的运用方面，他是非常出色的。”源于外国基金的严格管理风格，让周炜没法做到这一点。但他仍然保持这样“稳”的节奏，只是希望在更早期阶段有更多好的投资。

“过去几年，一些机构走大量投资的路线也是对的。因为那时是创业和投资的黄金期，市场回报率相当大，投得多，回报也很可观。”但按周炜的判断，随着竞争愈发激烈，投资回报率也会有所下降。他算了一笔账，现在创业者比以前增加了10倍甚至20倍，但优秀创业者却没有大幅增长。这样，投资者也很难维持广撒网策略。

“今后两年的资本市场，是考验真正判断力的时候。下一阶段会是精选性投资的好时间，我认为我们会比较有优势。”周炜说。

但当我们问未来的具体投资方向时，周炜笑着摇头。“我不能说太细。这些东西，就像薛蛮子之前说过的，我不告诉你，等我投完了再说。”周炜的表情里，他似乎看到，一个属于精选型选手的投资时代即将来到。

[本文作者周路平 石慧，i黑马原创。如需转载请联系微信公众号（ID:iheima）授权，未经授权，转载必究。]

（编辑：应用网_镇江站长网）

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