唯品会注资乐蜂网：红杉资本或为幕后推手

新浪科技 穆媛媛

2月14日，唯品会宣布投资1.125亿美元现金，战略入股东方风行旗下的乐蜂网子公司75%的股份。战略入股后唯品会将保持乐蜂网独立运作，同时东方风行集团将提供旗下达人品牌的化妆品和服装在唯品会网站上销售。

正如杨东皓所言：“投资和自身协同的领域，拉动自身业务的同时，突破业绩增长瓶颈。”

然而值得注意的是，此次战略投资除了双方在业务层面合作及互补之外，有分析人士指出促成本次投资的幕后推手极有可能是其共同的投资人红杉资本。

　输血补短板

唯品会成立于2008年12月，是国内较早涉足闪购领域的电商网站，其商品囊括服装、箱包、鞋帽、3C、香水、美容化妆以及母婴等。2012年3月23日登陆美国纽交所，至此唯品会成为华南第一家在美国纽交所上市的电商企业。

经历流血上市的唯品会曾经一度跌破发行价，然而随后一年，其股价一路飙升，从2013年初的16美元疯长5倍，突破100美元，市值超过60亿美金。而当下的唯品会，按照市值来算是当当网的7倍，兰亭集势的12倍，麦考林的120倍，如此这般着实让人望尘莫及，这在A股市场也不多见。

一面是节节攀高的股价，一面是业务扩张的压力，被戏谑为“妖股”的唯品会面临掣肘。

服饰为第一消费品类的唯品会，以超过70%比重的女性购物者居于女性网购类首位，同时超过90%的复购率也为其加码，这在垂直B2C领域难得一见。

然而，随着天猫、京东以及当当网等的加入，唯品会的限时特卖模式或将很快被复制，整个行业或将成为又一个红海。而对于天猫、京东而言，利用本身所具备的流量、物流等优势，复制并赶超唯品会不是难事。

因此，虽然目前唯品会具有大量的独家合作品牌，但随着大型平台商的介入，品牌商或许会投身流量更为肥沃的天猫京东们，而此时，唯品会的优势也将不复存在。

为打破瓶颈，唯品会开始尝试开放平台，但一边是主营业务，一边是开放平台，身处博弈的唯品会走的很小心，甚至都不敢真正将步子迈开。于是，唯品会开始发力投资。

同属女性电商，唯品会和乐蜂网各有所长。乐蜂网是由知名主持人李静2008年创立，在化妆品等女性时尚方面的购物服务中见长。其母公司东方风行集团曾获得红杉资本的A轮投资，2012年4月又宣布获得中金和宽带基金B轮4000万美金投资。乐蜂网依托其明星资源形成“达人经济模式”，走基于达人经济+社会化电商+品牌化驱动的垂直电商路线，品类拓展上多采取谨慎的相关多元路线，只扩充一些周边产品。加之李静在电视媒体圈的影响力，长期以超过50%的比重位居女性网购类领域前列。

因而，乐蜂在电商媒体化、自有达人品牌运营方面的突出表现，加之其独特的粉丝群体，这与强调独特品牌与品质的唯品会，在调性上更能吻合，用户有更高的重合度。或正如唯品会董事长兼CEO沈亚所言：“乐蜂独特的达人模式和众多成功的达人品牌与唯品会的买手模式和正品特卖将形成很好的互补。”由此见得，投资乐蜂网，唯品会将补足化妆品短板，SKU方面可以补充扩展品类，流量互补，似乎是双赢的事情。

因此，资金充裕的情况下选择一个同路伙伴，唯品会的做法也无可厚非。

　　资本使然

资本市场从来就不缺故事。

中国化妆品网购的增长空间巨大，预计2015年化妆品网购交易规模将突破1,200亿元。有业内人士认为，如此蓝海或许也是唯品会所看好的，打破服装定位，深耕女性产品。

实际上，从去年开始化妆品电商领域的变化便开始凸显，各竞争对手之间的差距逐渐拉大。相关数据显示，在美妆垂直网站领域，聚美优品的销售额及品牌影响力都已超过乐蜂网，仅2013年一年的销售规模，聚美优品就是乐蜂网的3倍。

与乐蜂网所推崇的“达人经济模式”相比，在厮杀激烈的商场资本似乎更具说服力。因此，有分析人士指出，依靠达人效应推动销售的风险很大，因为一旦达人名气降低，便直接影响销售。消息人士表示，如何寻求资金层面合作并找到新的增长点，也是过去一年多李静在思考的问题。

虽然李静称这是一次战略投资，而不是外部猜测的乐蜂网被出售或者被收购。但还是有业内认识分析认为，聚美优品和乐蜂网两家同门却不同命运的公司背后，实质上是资本使然，红杉资本极有可能是其幕后最大的推手，具体而言，聚美优品和乐蜂网上市只能二选一，加上此前两家公司在业绩层面的不对等，那么就不排除红杉资本通过资本运作，把乐蜂网卖给唯品会，同时使得聚美优品上市价值更大化，从而红杉资本通过上市公司来套现的可能。

（编辑：应用网_镇江站长网）

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