为什么银泰接受阿里投资股票反而大跌8%？

一般来说，国内哪家企业被阿里或者腾讯看上了，产生了资本合作，股价或者估值会在短期内大幅度飙升，比如最近的文化中国接受阿里巴巴的入股，股价单日飙涨一倍。但日前银泰商业被阿里巴巴宣布投资54亿后，资本市场的走向跌破了所有人的眼球。

3月31日上午，银泰商业获阿里巴巴入股，将向阿里巴巴发行新股及可换股债券，两公司建议成立合资企业。交易完成后，阿里集团将持有银泰商业9.9%的股份及总额约37.1亿元港币的可转换债券。但今天的股市收盘后，银泰商业跌7.75%，报8.33港元，成交额7.65亿港元，市值跌到了167.6亿港币，仅为阿里估值的一个零头。

此前，银泰停牌一段时间，业界盛传万达将以85亿的资本收购银泰。但最终迎娶银泰的还是阿里巴巴，按理说阿里巴巴的O2O概念和银泰结合，能够产生足够的化学反应，银泰股票大涨才对。那为什么银泰的股票却出奇的大跌近8%呢?

银泰盘子太小，不足以支撑阿里O2O战略

阿里的O2O战略是一个几万亿的大盘子，如果这次入股的不是银泰，而是万达、苏宁这样的行业领军企业，我想产生的效果是大大不同的。阿里的战略需要一大批大型的商业企业来实现，显然银泰的体量来说太小了，不值一提。我们来看一组数据，银泰近日发布2013年年报，报告期内共实现销售额约156.92亿元(人民币)，同比增长12.6%;营业收入总额增至45.1亿元，同比增长15.4%;母公司拥有人应占利润增至10.65亿元，同比增长9.5%;每股基本盈利增至0.53元。

银泰作为一个布局多个城市的商业集团，销售额仅为156亿，这个数字哪怕放在北京的商业集团来看，都难以排名前列。要知道，大街上卖便宜货的物美超市或者卖电脑的鼎好商城2013年销售额都远超过银泰。物美和阿里合作，都比银泰和阿里合作更能把O2O搞起来。

O2O还没有成熟的模式和成功的案例

O2O是近年来被热炒的一个概念，热度仅次于互联网思维这个颇有逼格的词汇。但O2O目前来看还没有真正成熟的运营模式和成功的案例，O2O这个概念出来好几年了，还停留在大家坐下来一起吹牛的阶段。

腾讯微信曾经被认为是做O2O最好的载体，2012年开始发力基于微信的O2O服务，并且有戴志康亲自挂帅。当时腾讯推出的产品是微信会员卡，这个虚拟的会员卡是基于腾讯公司的各种产品延伸出来的一个全新专注生活电子商务与O2O的最新产品，依靠腾讯亿级的用户群体，通过微信、微博、手机QQ等手机产品，并且将电子会员卡呈现在微信中，让更多的人通过网络、报刊、杂志等途径，通过扫描二维码方式，成为商家的会员，享受会员待遇，腾讯认为由于不受行业限制，门槛比较低，成为了时下主流的线上线下O2O会员营销模式之一。但最终腾讯的微信会员卡并没有取得预期的效果，铩羽而归。所以阿里此次以O2O的名义入股银泰，没有得到预期的资本市场反响。

总结：不过对于沈国军来说，上市的这个银泰商业只是银泰集团中的一小部分，银泰很多有价值的几块资产并没有上市，比如地产，比如物流，比如电子商务等等。要知道，菜鸟物流的CEO正是银泰的老大沈国军，马云和沈国军的这次合作并没有表面上的那么简单，或许O2O只是一个幌子而已。

(本文作者系速途研究院院长丁道师 微博：丁道师 微信公众：dingdaoshi123)

（编辑：应用网_镇江站长网）

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